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Jul 24, 2023

RBA-Gouverneur sagt, dass die Politik jetzt in die „Kalibrierungsphase“ eingetreten ist

(Bloomberg) – Der scheidende australische Zentralbankchef Philip Lowe sagte, die Geldpolitik sei nun in eine Kalibrierungsphase eingetreten, in der der Vorstand wahrscheinlich nur kleine Anpassungen vornehmen müsse

(Bloomberg) – Der scheidende australische Zentralbankchef Philip Lowe sagte, die Geldpolitik sei nun in eine Kalibrierungsphase eingetreten, in der der Vorstand wahrscheinlich nur kleine Anpassungen als Reaktion auf Daten vornehmen müsse.

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In seiner letzten halbjährlichen Aussage als Gouverneur der Reserve Bank am Freitag im Parlamentsgebäude in Canberra sagte Lowe, dass die politischen Entscheidungsträger sich Optionen für weitere Straffungen offen halten, während sie prüfen, in welche Richtung sich die Dienstleistungspreise und der Konsum der privaten Haushalte verändern.

„In diesem Jahr ist die Politik tatsächlich erst in etwa in restriktives Terrain vorgedrungen, und wir sehen immer noch die Auswirkungen davon“, sagte Lowe den Gesetzgebern. „Ich sehe, wir befinden uns jetzt wirklich in der dritten Phase und es ist die Kalibrierungsphase.“

Lowe unterstrich die höhere Hürde der RBA für weitere Zinserhöhungen nach 4 Prozentpunkten an Erhöhungen in 16 Monaten und sagte: „Wir befinden uns in einer Welt, in der wir hoffentlich nur kleine Anpassungen vornehmen, um die Politik zu kalibrieren.“

Der Vorschlag des Gouverneurs, dass die Politik möglicherweise verschärft werden müsse, veranlasste die Händler noch mehr, ihre Wetten auf eine endgültige Zinserhöhung zu erhöhen. Die OIS-Kontrakte für Februar stiegen auf 4,241 %, was darauf hindeutet, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die RBA den Leitzins bis dahin von derzeit 4,1 % auf 4,35 % anheben wird, bei etwa 70 % liegt.

Die RBA steht „vor der gleichen Frage, die sich die meisten Zentralbanken stellen: Sind die Einstellungen restriktiv genug?“ sagte Su-Lin Ong, Chefökonom der Royal Bank of Canada. „Die Hürde für eine weitere Erhöhung ist wahrscheinlich ziemlich hoch und die Daten müssen positiv überraschen.“ Sie geht davon aus, dass die RBA ihre Zinsen erneut anheben wird, möglicherweise im letzten Quartal dieses Jahres.

Die RBA hat ihre Geldpolitik langsamer vorangetrieben als viele andere Industrieländer, da Lowe versucht, an den jüngsten Beschäftigungszuwächsen festzuhalten, während die Inflation gesenkt wird. Die Zentralbank hat bei ihren letzten beiden Sitzungen eine Pause eingelegt, obwohl der VPI mit 6 % weiterhin erhöht ist. Erst Ende 2025 wird die Inflation voraussichtlich wieder unter das RBA-Ziel von 2–3 % fallen.

Australiens Zinserhöhungen von 4 Prozentpunkten liegen deutlich unter den 5,25 Punkten der Federal Reserve.

„Da die Inflation bereits seit einiger Zeit deutlich über dem Zielwert liegt, möchte der Vorstand einigermaßen zuversichtlich sein, dass die Inflation im aktuellen Prognosezeitraum wieder zum Zielwert zurückkehren wird“, sagte Lowe in seiner Eröffnungsrede. „Wir werden alles Notwendige tun, um dieses Ergebnis zu erreichen.“

Lowes Auftritt erfolgt etwas mehr als einen Monat, bevor seine Stellvertreterin Michele Bullock das Ruder bei der RBA übernimmt. Die Verhandlungen am Freitag wurden fast ausschließlich von Lowe geleitet und Bullock äußerte sich nicht zu politischen Fragen.

Der Gouverneur war wie seine internationalen Amtskollegen von der Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes seiner Wirtschaft überrascht. Die Arbeitslosigkeit liegt bei 3,5 %, ein Niveau, das in Australien zuletzt in den 1970er Jahren erreicht wurde.

„Wir möchten, dass die Menschen verstehen, dass wir im Einklang mit unserem Rahmen handeln und bereit sind, einen Weg einzuschlagen, der nicht dazu führt, dass die Arbeitslosenquote in Zukunft steigt“, sagte er dem parlamentarischen Gremium. „Und im Moment haben wir das Gefühl, dass wir noch auf diesem Weg sind.“

In Bezug auf den globalen Hintergrund warnte der Gouverneur, dass die internationalen Märkte möglicherweise die Risiken einer hartnäckigen Preisinflation bei Dienstleistungen unterschätzen. Er sagte auch, dass große Bedenken hinsichtlich der Gesundheit der Wirtschaft in China, Australiens größtem Handelspartner, bestehen.

Auf die Frage, ob er seine siebenjährige Amtszeit bereue, sagte Lowe, die RBA habe die Wirtschaft während der Pandemie übermäßig stimuliert, „und das hat jetzt zu Inflationsproblemen beigetragen.“

„Wir haben die Natur der Pandemie nicht vollständig verstanden, wie lange sie andauern würde und welche Auswirkungen sie auf die Wirtschaft haben würde“, sagte er. „Rückblickend wünschte ich, wir hätten das genauer verstehen können.“

Irgendwann wurde Lowe gefragt, ob er eher wie der ehemalige Premierminister Tony Abbott sein werde, der nach seinem Abgang öffentlich hitzig und kämpferisch war, oder wie die ehemalige Premierministerin Julia Gillard, die sich zurückhielt.

„Ich glaube nicht, dass ich so sein werde“, antwortete Lowe. Sein Hauptziel nach der RBA? Um sein Golf-Handicap auf „einstellige Werte“ zu senken.

– Mit Unterstützung von Garfield Reynolds.

(Fügt einen Kommentar des Ökonomen hinzu.)

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